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1月，A股市集以有色金属为代表的分化证据收尾，申万有色金属行业以22.59%的月度涨幅高居榜首，成为开年最亮眼的干线。然则，有色行情在1月30日急转直下，板块内个股大面积跌停。与此同期，开年以来握续飙升的国际黄金、白银，在当日出现史诗级暴跌，跌幅均创近40年以来最大日跌幅。
这场由资金猖獗追捧黄金、白银现货，传导至股票市集催生的行情，在创下近十年同期最高潮幅记载后连忙开释情谊，背后折射出市集对极点估值与盈利终了之间的重新权衡。跟着2月行情拉开帷幕，资金从“疯抢黄金股”转向那处，成为市集热议的焦点。在财报季窗口，功绩能见度与供需结构改善的行业，正成为机构布局的新焦点。
1月有色涨幅创十年新高，极点行情终现“情谊开释”
商品价钱大涨股东下，开年以来，A股有色金属行业成为最忽闪的板块。数据显现，上周五（1月30日）暴跌之前，有色金属板块个股1月平均涨幅39.9%，远超全A个股平均涨幅8.18%。有16只个股的月涨幅杰出50%，其中，湖南白银（002716.SZ）单月8次涨停，累计涨超200%，白银有色（601212.SH）、盛达资源（000603.SZ）也在1月股价翻倍，兴业银锡（000426.SZ）、西部黄金（601069.SH）等个股涨幅超80%。
行业层面来看，散伙1月30日，申万有色金属1月高潮22.59%（区间最大涨幅30%以上），显耀杰出第二名的传媒（17.94%）、第三名的石油石化（16.3%）。
本年1月的有色金属行情有何等极致？记者梳理对比2016~2025年1月行业涨幅数据，多在5%~13%之间，近十年A股1月涨幅最高记载也属于2023年的有色金属，涨幅14.67%，其次是2018年地产行业的13.62%和2020年电子行业的13.54%。
2026年有色金属22.59%的涨幅不仅打破近十年的天花板，更较历史次高值高出近9个百分点，突显本轮有色行情的极致进程。
若进一步不雅察涨幅前五的行业组成，往常十年中，周期类（有色、化工、石油石化、煤炭）、科技类（电子、策画机）和金融类（银行）均曾轮动领跑，但如2026年这么单一瞥业涨幅断层最初且幅度如斯之大，尚属初度。
这轮行情的中枢驱能源来自国际贵金属价钱飙升。2026年头以来，国际金价从4300好意思元/盎司最高飙升至5600好意思元/盎司，不到一个月涨幅超30%，尤其在1月28日单日暴涨近7%。国际白银更是出现逼空式高潮，价钱从年内最低约70好意思元/盎司，飙涨至121好意思元/盎司，月内最大涨幅约72%。市集情谊插足非感性亢奋状况，A股黄金、白银看法股同步被资金猖獗追赶，估值连忙拔高。
然则，极致高潮往往跟随剧烈退换。多家机构此前指出，1月黄金的隐含波动率出现了大幅飙升，风险身分在积贮。在高波动率环境下，市集的非理秉性谊容易放大。1月30日，现货黄金大跌超9%，创下40年来最大单日跌幅，现货白银盘中暴跌超35%，创有记录以来最大跌幅，铜、铝、碳酸锂等大批商品同步大跌。
同日，A股有色板块情谊连忙逆转，个股大面积跌停，象征着这轮由流动性股东的行情插足阶段性终了期。资金流出不仅缘于短期涨幅过大后的赚钱了结，也反应出市集在财报季前对盈利终了才能的重新聚焦。
溢出资金流向那处：功绩能见度与供需改善行业成柔软焦点
在春季行情尚未终局的大皆共鸣下，跟着有色板块情谊降温，市集柔软点当然转向：流出的资金将设立哪些地方？从近期机构不雅点与市集信号看，具备功绩能见度、供需结构改善或产业趋势明确的行业，正成为资金潜在的流入限制。
上海英昊钞票贬责有限公司投资总监赵袭对第一财经示意，从宏不雅视角不雅察，刻下国表里环境均面对一定压力。“外洋方面，主要风险点在于好意思国货币计谋可能出现的转向。”赵袭分析称，好意思国总统特朗普提名凯文·沃什担任好意思联储新任主席，因其主见“缩表降息”，为大家流动性预期、好意思元与好意思债证据增添了不细目性。国内层面，最新公布的2026年1月PMI数据证据不足预期。
基于上述身分，“咱们量度，春节前A股大盘指数八成率呈现触动略偏强的模式”。他以为，市集更值得期待的契机可能在节后。“咱们对春节后的行情量度是积极的。”
谈及近期剧烈波动的市集干线，赵袭以为，有色金属板块的狂飙暂告一段落。“有色金属在这个位置酿成了一个短中期的头部，尤其是贵金属金银，很可能仍是构筑了将来十年的价钱高点。”
对于资金将向那处腾挪？赵袭明确示意，AI行使值得密切柔软。“后续市集的契机有望主要麇集在AI行使，包括AI端侧和半导体。AI端侧的催化相等明确，字节杰出、腾讯、阿里等大厂量度皆会公布新的旗舰大模子，一场对于AI端侧进口的争夺战将趋于热烈。”赵袭称。
与此同期，记者梳理多家机构的2月策略阐发与后市行情量度发现，它们大皆说起可爱AI产业链与加价的扩散逻辑。
其一，AI产业链从主题向功绩管理。AI仍是产业景气最明确的干线，但投资逻辑正在从泛主题炒作向功绩驱动滚动。刻下“好意思国缺电、中国缺芯、大家缺存储”的供需模式尚未扭转，算力硬件、高端半导体、存储芯片及配套储能循序仍具备较强的功绩终了后劲。电子、策画机行业在1月的涨幅分散为10.51%和6.94%，虽不足有色，但产业趋势明确，且部分细分限制的功绩预报显现，营收增长正逐渐落地，稳妥偏好成长性与细目性兼顾的资金布局。
其二，“反内卷”下的传统行业价值重估。部分行业过程耐久供给出清与竞争模式优化，在需求边缘改善时有望开释价钱弹性。以基础化工为例，1月行业高潮12.72%，涨幅杰出电子行业，名次全市集第五，标明已有资金柔软其供需结构改善逻辑。在供给侧管理握续、外洋需求边缘回暖的布景下，化工、建材等传统限制可能出现景气竖立，且估值相对低位，稳妥审视安全边缘的设立型资金。
对于A股加价踪影，中信证券以为，从资源热到周期热的演绎可能长入一季度，加价不仅体当今上游资源（工业金属、贵金属等），也有中游制造（化工、光伏、锂电等）和科技（存储、模拟芯片等），还包括卑鄙地产链（防水、玻纤等）。此外，AI驱动下产业链各循序“通胀”也在扩散，从存储初始，当今封测、CPU、AI云、模拟芯片等限制皆出现了不同进程的加价表象。近期，以至内需骤然板块白酒的批价皆初始出现反弹。一朝加价酿成一种共性，可能会被看成中枢的轮动踪影来看待，尤其是在尚未全面发酵确当下。
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