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日前，爱奇艺(Nasdaq:IQ)因自动扣费、退费难等问题，再度登上公论风口。用户口碑滑坡的同期，公司正濒临渔利双降的逆境。
证券之星精通到，用户体验握续下滑以及爆款剧集的缺位，对公司营收撑握——会员事迹业务形成影响，其收入已连降两年。同期，由于长视频平台对告白主的招引力渐渐下落，公司的告白业务收入同步承压。功绩下滑之际，公司将外洋业务、AI及线下乐土手脚重心冲突标的。但其外洋业务对公司全体收入拉动有限，AI与线下乐土的实质后果及交易价值也仍有待商场考证。
01.用户体验握续下滑，爆款剧缺位
黑猫平台数据显露，死亡现在，爱奇艺累计投诉量超3.8万条，仅近30天就新增投诉900余条，用户投诉主要辘集在“不知情自动续费”“乱扣费”“退款难”等方面。
不少用户反应，在参与了爱奇艺的“首月优惠”行径时，平台默许勾选自动续费选项，次月即被系统自动按原价扣除会员用度，直至数月后才发现被平台握续扣费。更严重的是，部分用户在十足不知情、未收到任何扣费教导的情况下，遇到了通顺数月扣费；以至有用户默示，即便一经手动关闭了自动扣款事迹，仍出现了被连续扣费的情况。
在后续的退款过程中，用户更是屡屡碰壁。多名用户在投诉中提到，爱奇艺东说念主工客服难以接通，APP内在线客服多为机器东说念主应付，提交的投诉通常数十天得不到有用回复。
不仅如斯，爱奇艺和支付平台存在相互推卸包袱的情况。多名苹果手机用户投诉称，因扣费经由苹果支付渠说念完成，爱奇艺方面条件用户议论苹果退款；而当用户议论苹果后，苹果方面则默示爱奇艺是径直扣款方，苹果不予退款。
证券之星精通到，爱奇艺退费难的问题并非初次被曝光。旧年12月，关系“河南黄先生在爱奇艺平台充了25年会员遇退费难”的事件被多家媒体报说念，联系话题一度登上微博热搜。彼时，爱奇艺就此事进行讲述，默示笔据该用户的实质情况安排退费。
除了上述问题以外，爱奇艺频年战役常上调会员价钱、适度多诞生登录数目等作念法，导致用户体验握续下滑。跟着用户活气心境加重，爱奇艺的会员事迹收入也出现缩水。
财报数据显露，公司2025年营收为272.9亿元，同比下滑7%；Non-GAAP(非好意思国通用管帐准则)运渔利润为6.4亿元，同比下滑73%；包摄爱奇艺的全年净赔本达到2.06亿元，同比由盈转亏。
其中，会员事迹手脚第一大收入开首，完了收入为168.1亿元，同比下滑5%，占总营收的比例达61.6%，已通顺两年出现下滑。财报默示，该业务收入的下滑主要受内容供给减少的影响。
证券之星精通到，面对影视行业立项难、开机减少的布景下，爱奇艺打造爆剧的难度加大。尽管公司旧年推出了《生万物》《唐朝诡事录之长安》等热剧，但尚未降生并排《狂飙》自得级爆剧。
综艺方面，在2025年全网蚁集综艺有用播放霸屏榜TOP10中，爱奇艺独播的《种地吧3》与《笑剧之王单口季2》分裂以4.1亿和3.9亿的有用播放量上榜。不外，
上述两大综艺的播放推崇均不足上一部推崇。2024年，《种地吧2》《笑剧之王单口季》的有用播放量分裂为5.6亿、4.7亿。
02.中枢业务全线下滑，新业务难扛收入大旗
证券之星精通到，除了会员事迹业务以外，爱奇艺的在线告白事迹、内容刊行过火他业务的收入也出现不同进程的下滑。
2025年，上述业务的收入分裂为51.9亿元、25亿元、27.9亿元，同比分裂下滑9%、12%、4%。关于在线告白事迹收入的下滑，公司称主如果部分告白主受宏不雅环境压力影响，转折了告白投放及实行策略。
据21世纪经济报说念，基于长视频变现效力有限，包括乳业、饮料、新茶饮在内的行业高管在相对缩减对长视频的投放范畴。QuestMobie数据显露，2025年1-10月，硬广投放用度占比TOP15绪言中，前五名被淘宝、抖音、微信、快手、小红书占据，爱奇艺则跌出前十。这也反应出，刻下告白商场的中枢投放场景与品牌运营阵脚，正渐渐向短视频、电商平台歪斜。
证券之星精通到，在功绩下滑的布景下，外洋业务、AI以及线下乐土业务成为爱奇艺重心发展的标的。
在财报电话会上，公司独创东说念主、CEO龚宇苛刻2026年三大政策策划，除了踏实国内主业发展以外，还要保握外洋业务及体验业务强劲增长，同期斟酌狂妄构建AIGC生态系统，媒体平台的形式也将从中心化向非中心化转折。
值得一提的是，爱奇艺的外洋业务推崇亮眼。2025年，公司外洋会员收入同比增长超30%，其中下半年会员收入同比增速栽培至40%。不外，面对Netflix、Disney+等早已完成大师布局的国际流媒体巨头，爱奇艺手脚后参加者，竞争压力可想而知。就现在而言，外洋业务的增量仍难以对全体收入形成赫然的拉动作用。
此外，2026年2月，爱奇艺旗下首个线下乐土技俩——扬州爱奇艺乐土已追究开园。据了解，该乐土麇集了《狂飙》《莲花楼》等IP，打造千里浸式线下体验。现在，酬酢平台对该乐土评价批驳不一，VR体验感超出预期成为亮点，但门票价钱高、性价比不足以及《莲花楼》等IP“货不合板”的质疑声雷同存在。
在AI业务方面，爱奇艺正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，将基座模子与专科内容制作教导相鸠合，从剧本评估到最终身成，优化制作经过。据龚宇先容，纳逗Pro现在处于闭塞测试中，已在电影、剧集、动画等种种专科内容规模，为里面团队及中枢相助伙伴提供支握。
值得精通的是168股票配资网，现阶段纳逗Pro的实质后果和交易价值尚未获取考证，其能否助力爱奇艺隆起重围，仍待不雅察。此外，在盈利才智推崇欠安之际，爱奇艺的现款流也出现大幅下滑。2025年，公司规划行径提供的现款净额为1.06亿元，同比下滑95%。(本文首发证券之星，作家|李若菡)
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